Futuros agrícolas
A atividade agropecuária mostra características específicas que a diferenciam do setor industrial e do comercial. Essas características estão relacionadas a fatores adversos, como clima, permissibilidade dos produtos, ciclo da cultura e doenças e pragas, o que faz da agropecuária uma atividade de vários riscos.
A incerteza relativa aos preços futuros é uma das maiores causas de ineficiência dos negócios, já que os preços são vitais para a determinação da renda das pessoas e do faturamento das empresas. Na ausência de fixação dos preços pelos mercados futuros, as pessoas e as empresas têm de procurar alternativas mais custosas – como os contratos a termo – ou mesmo correr os riscos da imprevisibilidade dos preços.
Riscos da atividade agropecuária#
O objetivo de lucro de toda atividade produtiva pressupõe a canalização de esforços para a obtenção da maior produtividade, ao menor custo possível, e do maior preço de venda da mercadoria em questão. Na agropecuária esses resultados são influenciados por diversos riscos.
Risco de produção: refere-se à possibilidade de que o volume de produção esperado não se concretize devido a eventos relacionados ao clima (seca, geada, excesso de chuva etc.) ou a outros fatores, como pragas. Esse risco pode ser coberto com apólices de seguros agrícolas.
Risco de crédito: refere-se à possibilidade de que uma das partes não honre o compromisso assumido (pagamento ou entrega do produto/serviço). Esse risco pode ser atenuado com a exigência de garantias.
Risco operacional: decorre de falhas humanas ou dos equipamentos na execução de processos e tarefas da atividade, ou seja, de gestão empresarial inadequada.
Risco de preço: representa a possibilidade de que os preços oscilem em sentido contrário ao interesse do agente no momento da comercialização.
O uso eficiente dos mercados futuros possibilita a administração dos riscos relacionados aos preços –ou seja, a efetiva proteção dos ativos contra esses riscos. Se uma empresa trabalha com maior lucratividade e faz o planejamento de suas receitas com mais segurança, pode transferir parte desses ganhos para a sociedade baixando os preços de seus produtos.
No linguajar do mercado, denomina-se hedging a operação de câmbio, a prazo, destinada à proteção dos preços contra variações adversas, enquanto hedger é o investidor de ações que utiliza esse tipo de operação e hedge é a defesa em si. Os benefícios do hedging nos mercados futuros de commodities agropecuárias são muito evidentes. As cadeias agropecuárias, como as do boi, do café, da soja, do milho e do etanol, podem estabelecer um relacionamento muito mais harmonioso e um planejamento mais eficiente por meio do uso dos contratos futuros. O resultado final pode ser um preço menor para o consumidor e mais renda e emprego para as cadeias produtivas.
Essas operações apresentam ainda outra vantagem – os benefícios de um mercado futuro organizado em bolsa não se esgotam com a atividade de hedging e incluem os seguintes aspectos favoráveis:
Atração de capital de risco de fora da atividade da cadeia produtiva. Se o mercado dependesse apenas dos membros dessa cadeia para operações de hedge de compra e venda, isso limitaria a liquidez dos contratos. Suponha, por exemplo, que pecuaristas quisessem fazer hedge de venda. Quem estaria na outra ponta, ou seja, quais seriam os compradores de contratos futuros de compra de boi gordo? Uma possibilidade seria que frigoríficos e supermercados fizessem hedge de compra. O mercado futuro do boi gordo, no entanto, poderia beneficiar-se caso os especuladores, percebendo oportunidades de lucro na compra ou na venda de contratos futuros, trouxessem seus capitais de risco para o mercado. Isso aumentaria a liquidez e o volume de negociação, tornando a formação de preços mais eficiente.
Maior transparência dos preços futuros dos produtos negociados. Isso acaba por favorecer o processo de disseminação de informações para a sociedade. O produtor rural notou que todos os agentes do mercado – agroindústrias, exportadores, fornecedores de insumos – passaram a oferecer garantias de preços futuros, ampliando as possibilidades de negócio. Sentiu que era hora de mudar a forma de elaborar sua estratégia de plantio: em vez de plantar para depois vender, podia vender para depois plantar. Agora o produtor se sente em um ambiente maior, o do negócio agropecuário, ou agronegócio. Inserido no contexto do agronegócio e produzindo com tecnologia, tomando empréstimos com maior facilidade ou vendendo antecipadamente, o produtor rural começa a constatar a existência de outras necessidades até então despercebidas – eis a oportunidade do regime de riscos.
Principais contratos futuros agropecuários na BM&F#
Diversos contratos futuros agropecuários são negociados atualmente na BM&F. Os vencimentos desses contratos são definidos em razão dos principais meses de safra e entressafra do produto, e os tamanhos equivalem normalmente à carga de uma unidade de transporte (carreta, caminhão etc.). Além disso, alguns desses contratos são cotados em dólares americanos, já que a formação do preço da commodity, nesse caso, ocorre no mercado internacional.