Mercado Futuro

Entenda o que é mercado futuro#

O mercado futuro desempenha duas grandes funções básicas na economia.

A determinação de preços é resultante da atuação de grande número de empresas, produtores, compradores, investidores e especuladores que desejam negociar hoje o preço relativo à commodity ou ao instrumento financeiro de seu interesse que deverá estar em vigor em data futura.

O hedging é a atividade desses mesmos agentes para usar os contratos futuros como mecanismos de proteção e gestão contra movimentos desfavoráveis dos preços no futuro.

Os negócios efetuados a futuro são aqueles em que compradores e vendedores de determinados ativos ou produtos fixam hoje um preço com vencimento previsto para uma data futura.

Para o comprador, o negócio a futuro atende à necessidade de fixar antecipadamente o preço de compra de seus insumos, o que permite assegurar custo compatível com determinada margem de rentabilidade e proteger-se do risco da alta de preços. Para o vendedor, a operação a futuro atende à necessidade de fixar antecipadamente o preço de venda de seus produtos para se proteger do risco de queda de preços e garantir a margem de rentabilidade.

Os mercados futuros devem ser entendidos de maneira integrada ao mercado físico, pois fazem parte de um processo que engloba produção, processamento, comercialização, consumo e financiamento. Podemos dizer que o mercado futuro é uma evolução do mercado a termo, com a diferença de que os contratos a termo podem ser particulares ou realizados no balcão (fora das bolsas), enquanto os futuros são obrigatoriamente negociados em bolsas de mercadorias.

O que são contratos futuros?#

Contrato futuro é um acordo para comprar ou vender uma commodity ou um instrumento financeiro em determinada data no futuro. Todo o contrato é padronizado, com exceção do preço.

Todos os termos de transferência do ativo são definidos pela bolsa antes que se autorize a negociação de um tipo de contrato. É muito importante que não haja ambiguidade e todas as cláusulas estejam bem claras para os participantes. Esses termos, chamados de especificações dos contratos, incluem os seguintes itens:

• Ativo-objeto (commodity física ou financeira).
• Tipo de mercado (futuro, opções etc.).
• Tamanho do contrato (exemplo: 330 arrobas líquidas).
• Apregoação (exemplo: R$/60 kg).
• Vencimento (exemplo: meses pares).
• Quantidade de vencimentos em aberto.
• Último dia de negociação.
• Qualidade da commodity ou do instrumento.
• Data de entrega.
• Local de entrega ou mecanismo de liquidação.

Participantes dos mercados futuros#

Apresentamos a seguir os principais participantes e entidades dos mercados futuros organizados

Clientes: hedgers, especuladores e arbitradores

Hedger#

É o investidor que executa operações de hedging para se proteger contra o risco de oscilação dos preços de um ativo específico. Características do hedger

• Mantém posição do ativo spot (carrega).
• Normalmente opera grandes volumes.
• Tem atuação pouco frequente.

Especulador#

É aquele que negocia com base nas tendências dos preços, dando liquidez às operações no mercado futuro. É importante sua presença, contrariamente ao que se pensa no Brasil, onde a figura do especulador está associada, quase sempre, a ações desmoralizadoras do mercado.

Ao assumir os riscos de oscilação dos preços, o especulador exerce papel fundamental, permitindo a concretização das operações de hedge. Características do especulador

• Não tem interesse no ativo em si.
• Normalmente opera pequenos volumes.
• Atua com frequência.
• Tem preferência por liquidez.
• Aceita maior risco e objetiva maior retorno.

Arbitrador#

É o investidor que se aproveita das imperfeições dos mercados, realizando ou travando posições com baixo risco. É responsável pela determinação do preço justo de um ativo.

Ajuste diário#

Os ajustes diários são créditos ou débitos resultantes da diferença entre o preço de fechamento do pregão do dia e o preço de fechamento do pregão do dia anterior.

Se o produtor estiver com contratos de compra na bolsa e o mercado subir, os ajustes serão positivos e ele receberá a diferença entre a cotação de ajuste diário de hoje e a de ontem; se estiver na posição vendida (com contratos de venda), os ajustes serão negativos, e a diferença entre a cotação do dia anterior e a de hoje lhe será debitada. Esses ajustes são efetuados diariamente pela bolsa de forma a liquidar os débitos e os créditos antes do vencimento do contrato, o que aumenta a segurança do sistema.

É bom lembrar o seguinte: o fato de o produtor ter créditos ou débitos de ajustes diários não significa necessariamente que ele está ganhando ou perdendo dinheiro, e sim que o mercado de bolsa está adequando o valor do produto ao preço por ele estabelecido para compra ou venda – o que concilia interesses antagônicos.

O ajuste diário permite que cada uma das partes possa desfazer a operação a qualquer momento, repassando-a para uma terceira parte pelo preço do dia. Mais importante ainda, por ser pequeno em relação ao total e por ter liquidação financeira diária, esse tipo de ajuste evita que uma das partes (possivelmente a que sofre prejuízos) deixe de cumprir seus compromissos. Ele é fundamental porque, diariamente, todas as partes nivelam suas posições, recebendo lucros ou pagando prejuízos. Esse ajuste é uma das grandes diferenças entre o mercado futuro e o mercado a termo.