Termo

Operações a termo#

São contratos de compra ou venda de determinada quantidade de ações, com preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a termo, livremente escolhido pelos investidores, é no mínimo de 16 e no máximo de 999 dias corridos.

Preços#

O preço será o valor da ação acrescido de uma parcela correspondente aos juros – fixados livremente em mercado em razão do prazo do contrato.

Garantias#

Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas de duas formas: cobertura ou margem.

• Cobertura: um vendedor a termo que possua títulos-objeto pode depositá-los na CBLC como garantia de sua obrigação.
• Margem: valor igual ao diferencial entre o preço à vista e o preço a termo do papel, acrescido de montante que represente a diferença entre o preço à vista e o menor preço à vista possível no pregão seguinte, estimado com base na volatilidade histórica do título.

Estratégias#

Por que comprar ações a termo. As principais vantagens desse tipo de operação permitem ao investidor:

• Proteger preços. Um aplicador que espera alta dos preços de uma ação ou de um conjunto delas pode comprar a termo, fixando o preço e beneficiando-se da alta da ação. Isso é possível porque, embora não conte no momento com dinheiro suficiente para a compra do lote desejado, aguarda a entrada de novos recursos dentro do prazo para o qual realizou a operação.
• Diversificar riscos. Um aplicador deseja comprar algumas ações cujas cotações considera deprimidas, porém não quer concentrar todos os seus recursos em apenas um ou dois papéis para não assumir riscos muito elevados. Adquire a termo quatro papéis mais atrativos, desembolsando apenas a margem de garantia. Essa diversificação envolve riscos menores do que a aplicação em ações de uma única empresa, já que a eventual perda relativa a uma ação pode ser compensada pelos ganhos relativos a outras três.
• Obter recursos (operação caixa). Para detentores de carteiras que precisam de recursos para uma aplicação rápida, mas não querem desfazer-se de nenhuma ação. A alternativa de vender à vista e a imediata compra a termo do mesmo papel permitem que o aplicador faça caixa e, ao mesmo tempo, mantenha sua participação na empresa.
• Alavancar ganhos. A compra a termo confere ao investidor que em dado instante possui determinado volume de recursos a possibilidade de adquirir uma quantidade de ações superior à permitida por sua disponibilidade financeira do momento, proporcionando taxa de retorno maior no caso de elevação dos preços à vista.

Por que vender a termo. A principal vantagem é a obtenção de renda adicional:

• Para financiar: nesse tipo de operação (de financiamento), o aplicador compra ações no mercado à vista e as vende a termo, no prazo que deseja financiar, com o objetivo de ganhar a diferença existente entre os preços à vista e a termo, ou seja, os juros da operação.
• Para aumentar a receita: uma vez tomada a decisão de vender uma ação, sem a necessidade de uso imediato de recursos, pode-se optar pela venda a termo, maximizando-se ganhos, pois serão recebidos os juros de um período além do preço à vista da ação. Esse período – o prazo do contrato – será escolhido pelo vendedor a termo de acordo com sua programação de aplicações e seu conhecimento de alternativas futuras.